上周国内油脂整体呈先跌后涨，国内三大油脂期价纷纷创新高，基差却跌跌不休，期现货分别走出了独立的行情。周五夜盘，油脂震荡下挫，菜籽油领跌，针对于后市，国内油脂能否反弹上涨？

豆油现货市场参考价，截至5月31日午间，国内沿海主要厂商一级豆油现货平均报价8118元/吨左右，其中大连地区约7970元/吨。天津地区约8090元/吨、日照地区约8110元/吨、张家港地区约8170元/吨、东莞地区约8150元/吨、防城港地区约8190元/吨左右。

美豆新作种植加快

CBOT大豆周度录得下跌趋势，周五收盘收至1203美分，主要是美豆新作种植进度加快以及天气适宜，适合新作生长，同时南美供给压力仍然存在。USDA作物进展周报：截至5月26日（周日），美国大豆播种进度为68%，上周52%，去年同期78%，五年同期均值为63%。大豆出苗率为39%,上周26%，去年同期50%，五年同期均值36%。分析师称，从周末到下周初，美国大豆产区预计将迎来降雨，降雨通常对作物有益。美国农业部(USDA)周五公布的出口销售报告显示，5月23日止当周，美国当前市场年度大豆出口销售净增32.94万吨，较之前一周增加18%，较前四周均值减少5%。市场预估为净增20-40万吨。其中，对中国大陆出口销售净增7.11万吨，符合市场预期，美豆市场进入天气市行情。

产地棕榈油出口较好

上周马棕期价震荡偏强，主因是出口较好支撑其价格。船运机构ITS、AmSpec Agri、SGS周五发布的数据分别显示，马来西亚5月棕榈油产品出口量为较上月同期大幅增加，增加幅度在11.1%～2201%不等，近期葵花籽油价格大涨也令买家转向购买棕榈油，因其相对更加便宜。后续重点关注原油价格以及产地棕榈油产量与库存变化，北京时间6月10日，马来西亚MPOB将公布月度供需报告。

油脂现货基差跌跌不休

上周国内油脂期价不断走高，迫使基差继续下行，但下游采购积极性仍然不高。截至当前东北地区一豆基差在09-50～120左右、华北地区贸易商一豆基差在09+0～20，基差跌30、山东地区工厂一豆09+20～80，基差较上周跌50。华东地区主流09+100～130下跌30、华南地区主流在09+60或09-30不等，具体根据区域定价，基差跌50。棕榈油方面，棕榈油基差继续下行，市场成交略有好转，华北地区贸易商24度棕油09+300，为6月份基差，大厂有新增到船、华东地区基差在09+40、华南24度基差多在09+280。菜油方面，上周菜籽油期价振幅较大，现货市场延续有价无市的状态，少量有刚需成交。当前川渝地区三级菜油基差为09+150～170，华东地区非转三级菜油09-20、 华南地区09-240~280元/吨之间不等，基差相对平稳，其库存稳中有增。

油脂后市展望

综上所述，市场多为资金市，因此不排除本周油脂期价先跌再反弹，建议单边现货商可逢低买入刚需，毕竟国内现货油脂供给格局宽松。当前大豆、菜籽已至到港高峰期，油厂大豆保持着高压榨量，终端消费相对缓慢。即便下周有端午假期，但节日效应对市场带动非常有限，继续关注美豆新作进入气市及美豆月度供需报告及马棕月度供需报告落地。